대림산업 (000210)

작성일자 : 20.12.08

 

종가 : 81,300

 

1. 개요

• RIM
  • 매수 : 218,676, 매도 1차 : 222,846, 매도 2차 : 235,358
• K
  • 시총 : 2조 9,023억
  • 2020 영업이익 예상치 : 1조 2,116억
  • Multiple : 8
  • 적정 시총 : 9조 6,000억
• 기업개요
  • 1939년 설립된 종합건설회사로서 국내 100대 건설사 중 가장 오래된 역사를 가지고 있으며 첫 해외진출 건설사, 국회의사당 및 세종문화회관 등 역사적 랜드마크 건립의 기록을 보유함
  • 지배회사인 동사는 토목, 주택, 플랜트 등 종합건설업을 영위하는 건설사업부와 석유화학 제품을 생산하는 석유화학사업부로 구성
  • 'e편한세상' 도입 이래, 프리미엄 브랜드 'ACRO'를 시장에 정착시켜 반포 '아크로리버파크'등을 성공적으로 분양함
• 매출 구성
  • 건설 부문 : 85.71%
  • 제조 부문 : 12.68%
  • 에너지 부문 : 0.96%

2. 3년간 매출액, 영업이익, 당기순이익

	2017	2018	2019	2020(E)	20.03	20.06	20.09	20.12
매출액	123,355	109,845	97,001	104,049	25,094	25,477	22,219	31,236
영업이익	5,459	8,454	11,301	12,116	2,902	3,071	2,496	3,737
당기순이익	5,080	6,781	7,103	8,976	2,232	1,885	2,291	2,443

 

3. 시가총액

• 발행 주식 수 : 3,480만 주
• 현재 가격 : 81,300
• 시가총액 : 2조 9,023억 원

4. 미래 PER

• 2020(E) : 3.92
• 동종업종

현대건설	GS건설	삼성엔지니어링	대우건설
13.22	6.52	9.82	6.77

 

5. 재무비율

	2016	2017	2018	2019	2020(E)
부채비율	140.83	135.37	112.12	99.58	92.14
당좌비율	116.66	121.67	101.55	104.08
유보율	2,039.97	2,259.89	2,440.21	2,685.75

 

6. 3년간 공시 및 뉴스

• 공시
  • 20.09 : 필리필 통근 전철 사업 낙찰, 3,626억원
  • 20.09 : 회사 분할 결정
    • 디엘홀딩스 (44%), 디엘이앤씨(56%) : 인적분할
    • 디엘홀딩스 -> 디엘케미칼 100% 보유 : 물적분할
  • 20.03 : 주식회사 삼호 합병(소멸회사 : 고려개발)
  • 20.03 : 물적 분할, 대림에프엔씨(필름 사업부문)
  • 20.02 : 부동산 (Acro Seoul Forest) 매각 결정, 6,000억
  • 19.10 : Cariflex 사업부 인수(화학 분야), 6,182억
  • 18.04 : 우암2구역 주택재개발정비사업 연계 기업형임대주택 매수, 5,343억
• 뉴스
  • 주가 하향 조정, 대주주 및 화학 사업을 위한 분할이라 모멘텀 부족

7. 시가배당률

2017	2018	2019
1.21	1.66	1.44

 

8. 주식지분율

• 대림코퍼레이션 : 21.67%
• 대림학원 : 1.26%
• 국민연금 : 13.48
• BlackRock Fund : 5.00%

9. 매출채권회전율, 재고자산회전율

	2016	2017	2018	2019
매출채권회전율	31.59	36.88	13.97	8.82
재고자산회전율	11.38	15.23	12.80	9.16

 

10. PBR

2017	2018	2019	2020(E)
0.63	0.73	0.59	0.48

 

11. 종합

• 매수 이유
  • RIM & K 공식 : 저렴한 가격
  • 영업이익, 당기순이익 매년 증가
  • 동종업종 대비 낮은 PER
  • 재무비율 양호
  • 매출채권회전율, 재고자산회전율 양호
• 보류 이유
  • 주가 하향 조정
  • 건설과 화학부문의 분할로 인한 건설 부문 사업 안정성 확인 우선(디엘이앤씨)

12. 결론

• 관망
• 분할 완료 후 디엘이앤씨 추적