GS건설 (006360)

작성일자 : 2020.09.15

 

종가 : 25,550

 

1. 개요

• RIM
  • 매수가 : 55,418, 매도가1 : 56,282, 매도가2 : 58,873
• K
  • 시총 : 2조 185억, 2020 영업이익 예상치 : 7,250
  • Multiple 10 적용 적정 시총 : 7조 2500억
• 기업개요
  • 인프라, 건축, 주택신축판매, 플랜트, 전력 및 해외종합건설업 등을 주요 사업으로 함
  • 인프라 산업 분야에서의 다수의 도로, 철도, 수자원, 항만, 단지, 지하시설 등의 사회 Infra 건설 수행
  • 베트남 시장의 조기진출 및 사업 선점을 통한 신도시 개발 사업을 진행하고 있으며, 싱가포르에서도 우수한 기술력과 경험을 바탕으로 다수의 지하철 공사를 수행함
• 매출구성
  • 건축, 주택 부문 : 57.88%
  • 플랜트 부문 : 32.99%
  • 인프라 부문 : 8.36%

2. 3년간 매출액, 영업이익, 당기순이익

	2017	2018	2019	2020(E)	19.12	20.03	20.06	20.09(E)
매출액	116,795	131,394	104,166	103,698	27,981	24,415	25,474	25,575
영업이익	3,187	10,645	7,673	7,250	1,823	1,710	1,651	1,932
당기순이익	-1,637	5,874	4,475	4,600	-1	1,315	852	1,166

• 영업이익률 소폭 감소세
• 2017 당기순손실 발생
  • 의정부경전철(지분 47.54%)파산에 따른 손실
• 2018 플랜트 부문 영업이익 흑자 전환

3. 시가총액

• 발행 주식 수 : 8,000만주
• 현재가격 : 25,500
• 시가총액 : 2조 305억

4. 미래 PER

• 2020(E) : 4.56
• 동종업종

현대건설	대림산업	삼성 엔지니어링	태영건설
10.66	4.62	8.53	25.00

• 동종업종 대비 양호

5. 재무비율

	2016	2017	2018	2019	2020(E)
부채비율	298.92	322.77	231.98	217.91	216.75
당좌비율	123.34	98.96	103.03	107.29
유보율	877.48	826.37	830.57	906.31

• 유보율 증가
• 부채비율 감소 추세, 당좌비율 증가 추세

6. 3년간 공시 뉴스

• 공시
  • 20.03 [투자주의]종가급변 종목 : 종가가 직전가격 대비 5% 이상 상승
  • 20.03 [투자주의] 소수지점, 소수계좌 거래집중 종목
  • 20.02 2019년 3월 11일 한국철도시설공단의 행정처분(입찰참가자격을 일정기간동안 제한) 취소 소송에 대한 기각, 항소 및 집행정지 신청 예정
  • 19.12 추가상장(국내 CB전환) : 보통주 173,436
  • 19.07 추가상장(국내 CB전환) : 보통주 34,687
  • 19.05 추가상장(국내 CB전환) : 보통주 69,374

7. 시가배당률

2017	2018	2019	2020
300	1,000	1,000	963
1.06%	2.29%	3.22%	3.77%

 

8. 주식 지분율

• 허창수 외 16인 : 25.59% (허창수 : 8.89%)
• 국민연금 : 13.17%
• 외국인 : 28.61%

9. 매출 채권 회전율, 재고 자산 회전율

	2016	2017	2018	2019
매출 채권 회전율	1,106.27	235.53	256.53	190.64
재고 자산 회전율	13.62	12.19	12.37	10.91

	현대건설	대림산업	삼성 엔지니어링	태영건설
매출 채권 회전율	642.02	8.82	4.90	28.67
재고 자산 회전율	14.89	9.16		4.07

• 연간 회전율은 줄어들고 있지만, 동종업종 대비 좋음

10. PBR

2017	2018	2019	2020
0.63	0.97	0.62	0.47

 

11. 종합

• 매수 이유
  • RIM & K 공식 : 저렴한 가격
  • 18년도 당기순이익 개선
• 보류 이유
  • 부채비율이 200% 이상 (건설업종 대부분 100~200% 부채비율)
  • 국내 CB전환으로 인한 추가 상장(약 0.3% 수준으로 무시해도 될만한 수준)
  • 18년도 이후 매출액, 영업이익, 당기순이익 소폭 감소세