LF (093050)

작성일자 : 20.12.19

 

종가 : 14,700

 

1. 개요

• RIM
  • 2021 기준 - 매수 : 41,936, 매도 1차 : 39,005, 매도 2차 : 30,214
• K
  • 시총 : 4,298억
  • 2020 영업이익 예상치 : 820억
  • 2021 영업이익 예상치 : 1,146억
  • Multiple : 10
  • 적정 시총 : 8,200억
• 기업개요
  • 동사는 2006년 LG상사로부터 분할돼 유가증권시장에 재상장함. 기성복 생산과 판매를 주요 사업으로 영위하며 LF푸드, LF코프, LF패션 등을 연결대상종속회사로 보유함.
  • 디자인 역량 강화를 위해 상해, 파리, 밀라노, 뉴욕에 디자인 스튜디오를 운영함. 닥스, 마에스트로, 헤지스, 라푸마, 질스튜어트 등의 브랜드를 보유하고 있음.
  • 제품 단가의 차이로 인해 봄/여름 시즌보다는 가을/겨울 시즌 매출 비중이 큼.
• 매출구성
  • 상제품매출액 : 84.74%
  • 금융매출액 : 10.86
  • 수수료수익 : 3.62%

2. 3년간 매출액, 영업이익, 당기순이익

	2017	2018	2019	2020(E)	20.03	20.06	20.09	20.12
매출액	16,021	17,067	18,517	16,553	3,721	4,221	3,450	5,192
영업이익	1,101	1,195	875	820	130	336	-21	380
당기순이익	700	813	694	583	86	186	-3	263

 

3. 시가총액

• 발행 주식 수 : 2,924만 주
• 현재 가격 : 14,700
• 시가총액 : 4,298억

4. 미래 PER

• 2020(E) : 9.06
• 동종업종

휠라홀딩스	영원무역	F&F	신세계인터내셔날
13.72	7.99	16.03	25.93

• 동종업종 대비 양호

5. 재무비율

	2016	2017	2018	2019	2020(E)
부채비율	50.27	44.55	39.58	73.70	79.02
당좌비율	190.40	159.22	200.88	77.35
유보율	631.79	672.28	717.69	751.83

 

6. 3년간 공시 및 뉴스

• 공시
  • 20.11 : 타법인 주식 및 출자증권 취득 결정, (주)코람코자산신탁
  • 20.06 : 타법인 주식 및 출자증권 취득 결정, 코크렙안양 주식회사

7. 시가배당률

2017	2018	2019	2020
1.60	2.01	2.70	3.40

 

8. 주식지분율

• 구본걸 : 19.11%
• 구본순 : 8.55%
• 구본진 : 5.84%
• LF네트웍스 : 4.31%
• 국민연금 : 9.87%
• 자사주 : 2.67%

9. 매출채권회전율, 재고자산회전율

	2016	2017	2018	2019
매출채권회전율	12.84	12.16	12.46	14.35
재고자산회전율	4.59	4.95	4.81	4.98

 

10. PBR

2017	2018	2019	2020(E)
0.84	0.62	0.44	0.34

 

11. 종합

• 매수 이유
  • RIM & K 공식 : 저렴한 가격
• 보류 이유
  • 영업이익, 당기순이익 매년 감소 추세
  • 부채비율 증가

12. 결론

• 대상 제외
• 휠라홀딩스, 영원무역 기업분석 할 것.